2023上半年刚落下帷幕，有报道称A股股民人均赚3.9万，大家纷纷吐槽这是一个经不起推敲的数字！主动权益基金普遍没赚到钱，[冠军基金们]的业绩表现倒是可圈可点，甚至有小伙伴边眼红、边盘算：上半年业绩出色的基金，还能继续上车吗？

Wind数据显示，截至2023年6月30日，普通混合型基金中（如有多类份额，均选A类），业绩排名前三依次为：广发电子信息传媒产业精选A（+55.81%）、嘉实文化娱乐A（+47.07%）、嘉实信息产业A（+44.61%）。

(相关资料图)

偏股混合型基金中，业绩排名前三依次为：诺德新生活A（+75.07%）、国融融盛龙头严选A（+55.57%）、万家人工智能A（+49.64%）。灵活配置型基金中，业绩排名三依次为：东吴移动互联A（+71.64%）、东吴新趋势价值线（+66.41%）、银华体育文化A（+64.21%）。

合并来看，2023上半年主动权益基金“冠亚季军”依次为：诺德新生活A、东吴移动互联A、东吴新趋势价值线，其中1只偏股混合型、2只灵活配置型。3只产品2023Q1规模都很小，可见真正能分享到“业绩盛宴”的投资者极少！

从行业配置和选股风格来看，周建胜管理的诺德新生活混合，2022年报第一大权重行业为SW计算机，占比高达77.03%。2023Q1前十大重仓股依然聚焦于计算机板块，比如：金山办公、科大讯飞、恒生电子等。

刘元海管理的东吴移动互联混合，2022年报前两大权重行业为SW电子和SW计算机，分别占比50.23%和40.47%。2023Q1前十大重仓股继续聚焦于这两个板块，同时还增配了通信行业，比如：兆易创新、寒武纪、中际旭创、中科曙光。[季军]东吴新趋势价值线，同样由他管理，两只产品投资风格几乎相同。

2023上半年的“冠亚季军”，不约而同重仓了AI人工智能赛道！那么，下半年是否还能保持强势？现在是买入的好时机吗？

回答这个问题前，司令先带大家来看看：2015-2022年多个牛熊期间，上半年主动权益基金[冠亚季军]，拥有怎样的行业配置风格？下半年业绩又发生了哪些变化？

2015上半年VS下半年

2015上半年，上证指数上涨32.23%，“上半程”冠亚季军依次为：富国低碳环保（+160.31%）、易方达新兴成长（+145.38%）、宝盈新价值A（+130.52%），其中1只偏股混合、2只灵活配置型。从行业配置风格来看，3只都较为分散。

2015下半年，上证指数下跌17.26%，3只产品收益率依次为：1.06%、10.76%、-3.23%，均大幅战胜市场！其中，富国低碳环保和易方达新兴成长，下半年增配计算机行业，易方达新兴成长增配尤为明显，借此一举夺得了2015全年权益基金冠军。

2016上半年VS下半年

2016上半年，上证指数下跌17.22%，“上半程”冠亚季军依次为：前海开源金银珠宝A（+26.61%）、兴业聚利（+21.93%）、长盛新兴成长（+20.10%），均为灵活配置型。从行业配置风格来看，前海开源金银珠宝重仓有色金属，其余2只配置较为分散。

2016下半年，上证指数上涨5.94%，3只产品收益率依次为：-17.40%、2.77%、16.99%。长盛新兴成长凭借基金经理“自下而上”选股能力，2016下半年业绩保持优秀。而前海开源金银珠宝受到有色金属板块走势的拖累，下半年表现疲弱不堪。

2017上半年VS下半年

2017上半年，上证指数上涨2.86%，“上半程”冠亚季军依次为：易方达消费行业（+34.75%）、东方红睿华LOF（+31.48%）、东方红睿丰LOF（+30.88%），其中2只为灵活配置型。从行业配置风格来看，易方达消费行业重仓食品饮料，其余两只较为分散，包括汽车、食品饮料、医药生物等，但持仓风格均抱团“白马股”。

2017下半年，上证指数上涨3.59%，3只产品收益率依次为：22.43%、27.70%、18.24%，均大幅领先于市场。借助于白酒板块强势表现，以及“白马股”抱团风格，易方达消费行业一举夺得了普通股票型冠军，其余2只同类排名同样领先。

2018上半年VS下半年

2018上半年，上证指数下跌13.90%，“上半程”冠亚季军依次为：易方达消费行业（+56.33%）、银华农业产业A（+55.46%）、鹏华养老产业（+54.70%），“白马股”抱团风格继续演绎，且农林牧渔、食品饮料等消费赛道表现领先。

2018下半年，上证指数下跌12.42%，受到消费赛道下跌拖累，3只产品收益率依次为：-24.15%、-11.51%、-28.61%，“白马股”抱团的瓦解，对业绩也产生了较大影响。

2019上半年VS下半年

2019上半年，上证指数上涨19.45%，“上半程”冠亚季军依次为：易方达瑞恒（+58.52%）、富国消费主题A（+56.90%）、前海开源中国稀缺资产A（+57.91%），其中2只灵活配置型。从行业配置风格来看，前两只均重仓食品饮料，后者均衡配置食品饮料和医药生物。从申万一级行业表现来看，2019上半年食品饮料大涨超61%。

2019下半年，上证指数上涨2.39%，3只产品收益率依次为：13.80%、10.24%、15.59%。受益于消费及医药板块全年强势表现，2019全年业绩排名均处于同类前5%。然而，下半年半导体板块“异军突起”，也是它们丢失“宝座”的重要原因之一。

2020上半年VS下半年

2020上半年，上证指数下跌2.15%，“上半程”冠亚季军依次为：创金合信医疗保健行业A（+83.17%）、广发医疗保健A（+77.94%）、宝盈医疗健康沪港深（+75.84%），都属于医药主题普通股票型基金。当年上半年，申万一级行业医药生物大涨超40%，明显是逆势走强。

2020下半年，上证指数上涨16.36%，3只医药基金收益率分别为3.52%、11.89%、2.20%，均明显落后于市场。并且，申万一级行业医药生物仅上涨7.71%，同样大幅落后于市场，是导致3只医药基金开始走弱的根本原因。

2021上半年VS下半年

2021上半年，上证指数上涨3.40%，“上半程”冠亚季军依次为：金鹰民族新兴（+53.15%）、宝盈优势产业A（+52.17%）、金信稳健策略（+47.44%），都为灵活配置型。从行业配置风格来看，3只产品都较为分散，占比相对靠前的比如：电力设备、基础化工、有色金属、电子板块，其中SW电力设备位列上半年涨近24%，位列31个行业第二，是3只产品业绩领先的重要原因之一。

2021下半年，上证指数上涨1.35%，3只产品收益率依次为：17.15%、31.77%、-4.04%。其中，宝盈优势产业继续凭借均衡配置，2021全年业绩在灵活配置混合型中排名第2，而金信稳健策略继续重仓电子，是下半年业绩下跌的重要原因之一。

2022上半年VS下半年

2022上半年，上证指数下跌6.63%，“上半程”冠亚季军依次为：万家宏观择时多策略A（+52.63%）、万家新利（+46.80%）、万家精选混合（+40.77%），其中2只为灵活配置型。从行业配置风格来看，黄海管理的3只产品都重仓煤炭板块。上半年SW煤炭行业“一枝独秀”大涨超31%，大幅领先于市场。

2022下半年，上证指数下跌9.10%，SW煤炭行业冲高回落，下跌超15%。由于下半年继续重仓煤炭板块，3只产品收益率分别为-2.67%、-2.15%、-3.74%。尽管依然战胜上证指数，但是下半年排名出现了较大回落，以至于未能冲击2022全年“宝座”。

从过往历史经验来看，1）灵活配置型问鼎全年[冠亚季军]宝座的概率更大，尤其是震荡市或下跌市；2）如果下半年市场风格切换，上半年强势的赛道风格基金，通常难以及时调整；3）行业较分散、且“自下而上”型选手，上半年如果表现强势，下半年仍有望继续强势。

近期ChatGPT用户访问数出现了负增长，A股人工智能板块也出现了一定回调，追高「冠军基金们」还需谨慎。此外，如果比较纠结挑选上半年表现强势的基金，那么不妨可以从以上3个指标去筛选。

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