微头条丨晶盛机电点评报告:与西部超导合作超导磁场,期待超导磁场单晶炉加速突破
晶盛机电(300316)
投资要点
【资料图】
超导磁场单晶炉: 与西部超导签战略合作协议,完善上游超导磁场布局据公司官方微信公众号
1) 签战略合作协议、完善超导磁场布局: 6 月 5 日公司与西部超导在西安签订战略合作协议,将加快公司在光伏+半导体超导磁场产能的供给。 目前公司第五代单晶炉已签约订单 3500 台,预计今年配置超导磁场近 300 台。
2) 与国内超导磁场龙头强强联合,期待新产品进展加速。 西部超导是国内领先、国际先进的超导材料、超导磁体、高端钛合金、高性能高温合金创新研发生产企业, 目前已形成全球首家超导锭棒、线材、磁体的全流程研发生产基地。 公司第五代光伏单晶炉将大规模导入超导磁场技术(此前用于半导体), 助力光伏N 型电池效率突破,我们预计本次合作有望强化公司超导磁场单晶炉的产能保障、成本优化、技术升级、及市场突破。
3) 预计 2023 年将是公司多点开花、新业务加速放量的一年: 期待公司光伏设备(硅片+电池+组件) +耗材(坩埚、金刚线)、半导体设备(硅片+晶圆及封装)、碳化硅材料(6+8 英寸衬底)齐放量、带来公司订单+业绩增长。
泛半导体“设备+材料” 龙头,平台型布局空间持续打开
1 )光伏设备: 公司为光伏单晶炉龙头, 向光伏电池+组件设备、 石英坩埚(龙头领先)、金刚线耗材领域加速延伸,打开光伏业务第二成成长曲线。
2)半导体设备: 大硅片设备——公司在晶体生长、切片、抛光、 CVD 等环节已实现 8 英寸设备全覆盖, 12 英寸长晶、切片、研磨、抛光、减薄等设备已批量销售,产品达国际先进水平。 功率半导体设备——公司单片式 6 英寸碳化硅外延设备订单快速增长, 并成功开发出行业领先的 6 英寸双片式碳化硅外延设备。
3)碳化硅:技术端: 公司 8 英寸 N 型 SiC 衬底将小批量生产。 客户端: 公司已与客户 A 形成采购意向(公司公告), 2022 年-2025 年将优先向其提供碳化硅衬底合计不低于 23 万片。 产能端: 公司计划在宁夏银川建设年产 40 万片 6 英寸以上导电+绝缘型碳化硅衬底产能。 并建设了 6-8 英寸碳化硅晶体生长、切片、抛光环节的研发实验线。 逐步实现大尺寸碳化硅晶体生长+加工技术的自主可控。
4)蓝宝石: 公司已生长出全球领先的 700Kg 级蓝宝石晶体, 将规模量产等级由300Kg 逐步提升至 450Kg。推进子公司宁夏鑫晶盛产能提升,强化规模优势。
投资建议:看好公司在光伏、半导体、碳化硅、蓝宝石领域未来业绩接力放量预 计 公 司 2023-2025 年 归 母 净 利 润 47.5/58.3/70.3 亿 元 , 同 比 增 长63%/23%/21%,对应 PE 为 18/15/12 倍。维持“买入” 评级。
风险提示: 半导体设备研发进展低于预期;光伏下游扩产不及预期。
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